Když se dívám na titulky v médiích, mám často pocit, že investování je buď úplně jednoduché, nebo naopak úplně beznadějné. Jeden den jsou akcie na vrcholu, druhý den přijde historický propad, třetí den někdo hlásí krach a čtvrtý den zase rekord. Jenže to není problém trhu. To je problém titulku. Titulek neřeší váš cíl, horizont ani plán. Jeho úkolem je zaujmout. A právě proto je jako investiční kompas dost špatný.
Na jaře 2025 psaly Novinky nejdřív o tom, že se z amerického trhu „vypařilo téměř 57 bilionů korun“, a o pár dní později, že „americké akcie jsou na hraně medvědího trhu“. V říjnu téhož roku pak stejné médium psalo, že „evropské akcie vystoupaly do rekordní výše“. iDNES zase v září přinesl titulek „Americké akcie zažijí nejprve růst, potom krach, říká expert“. Každý z nich jen popisuje emoci trhu v daný den. Nic víc.
Zprávy přichází pozdě: Proč nereagovat na včerejší paniku
Titulek většinou nepřichází ve chvíli, kdy se dá v klidu a racionálně plánovat. Přichází až ve chvíli, kdy se něco výrazného stalo. Když trh padá, titulek je dramatický. Když trh roste, titulek je euforický. Ale vy jako investor nepotřebujete komentář k náladě dne. Vy potřebujete držet směr.
Typický příklad byl právě rok 2025. Na jaře přišla panika a prudké výprodeje. Na začátku roku 2026 pak Seznam Zprávy shrnuly rok 2025 jako rok, kdy trhy nejdřív zpanikařily a pak lámaly rekordy. Přesně tak to často bývá. Nejhorší titulky vycházejí ve chvíli, kdy už je velká část strachu v cenách dávno obsažená. A nejoptimističtější titulky zase ve chvíli, kdy už trh dávno vyrostl a lidé mají pocit, že by u toho přece neměli chybět.
U českých akcií je to stejné. Když iDNES v květnu psal, že index PX pražské burzy je na historickém rekordu, mohlo to v někom vyvolat pocit, že už je pozdě a že teď dává smysl spíš čekat. Jenže o pár měsíců později Seznam Zprávy shrnuly, že pražská burza měla rekordní rok a hlavní index PX od začátku roku posílil o 47 procent. Rekordní titulek zkrátka není návod, co dělat. Je to jen zpráva o tom, co se právě stalo.
Jak fungují finanční média
Dle mého je dobré si uvědomit jednu jednoduchou věc. Média nejsou placená za to, že vám pomohou držet disciplínu. Jsou placená za pozornost. To není výtka, to je prostě realita jejich fungování. Vždycky budou lépe fungovat slova jako rekord, propad, krach, panika, hvězda nebo černý den na burze než titulek typu „Trh se pohybuje v rámci běžné volatility a pro dlouhodobého investora se nic zásadního nemění“.
Je teoreticky v pořádku na poutavý titulek kliknout a článek si přečíst. Chyba nastává ve chvíli, kdy podle něj začnete přepisovat plán.
- Když po propadu přestanete investovat.
- Když po růstu začnete nakupovat víc, protože nechcete zůstat stranou.
- Když po třetím katastrofickém titulku v řadě získáte pocit, že tentokrát je to jiné.
V investování bychom se neměli ptát, co říkají titulky. Měli bychom se ptát, co se změnilo na mých cílech, horizontu nebo schopnosti nést riziko. Pokud nic, pak se velmi často nezměnilo vůbec nic podstatného. Změnila se jen nálada trhu.
Dlouhodobé investiční cíle a horizont jako nejlepší obrana
To je i důvod, proč mám rád, když investor ví, proč vlastně investuje. Pokud investujete na rentu za patnáct let, těžko vám má jeden dramatický dubnový titulek měnit strategii. Pokud investujete dětem na budoucnost, těžko by vás měl jeden rekordní říjnový titulek dotlačit k tomu, že začnete spekulovat, protože „to teď přece roste“. Bez cíle je titulek nebezpečný. S cílem je to jen šum.
Podle mě je také dobré si připomenout, že trh nepřekvapuje titulkem. Trh překvapuje tím, že se chová jinak, než čeká dav. Když je největší strach, velmi často už je dávno pozdě prodávat. Když je největší euforie, bývá zase pozdě začínat spekulovat. To neznamená, že každý propad je příležitost a každý rekord je nezajímavý. Znamená to jen to, že titulek je většinou poslední místo, odkud bych bral investiční inspiraci.
Závěr: Finanční plán se podle emocí dne nepřepisuje
Takže co s tím? Dle mého stačí celkem málo. Číst titulky klidně můžete. Jen bych jim nedával větší váhu, než jakou si zaslouží. Titulek je informace o emocích dne. Finanční plán je rozhodnutí na roky dopředu. A míchat tyhle dvě věci dohromady většinou nevede k ničemu dobrému.
Když to shrnu, problém není v tom, že média píšou o pádech, rekordech nebo bublinách. Problém je ve chvíli, kdy podle toho začnete řídit své peníze. Titulek téměř vždycky popisuje to, co se už stalo, nebo čeho se trh právě bojí. Jenže to už bývá v cenách dávno zahrnuté. A finanční plán se podle emocí dne přepisovat nemá.
